SCHM ETF: Neerwaartse inkomsten en verkoopherziening zullen meer nadelen veroorzaken

ETF-overzicht

Midcap-aandelen vertegenwoordigen slechts ongeveer 10% van de totale Amerikaanse markt. Daardoor wordt het vaak over het hoofd gezien. Moeten beleggers nu midcap-aandelen bezitten? In dit artikel analyseren we Schwab US Mid-Cap ETF (NYSEARCA:SCHM) en geef onze inzichten en suggesties.

Invoering

SCHM bezit 500 midcap-aandelen in de Verenigde Staten. Hoewel de prijzen van midcap-aandelen sinds 2022 zijn gedaald, is dit waarschijnlijk nog niet het einde van de tunnel. Aangezien er waarschijnlijk een recessie zal komen in de tweede helft van 2023, kunnen veel midcap-aandelen nog steeds te maken krijgen met een aanzienlijke daling van hun toekomstige winsten en inkomsten. Daarom zal de koers van het SCHM-fonds waarschijnlijk blijven dalen naarmate de economie uiteindelijk in een recessie terechtkomt. Op dit moment vinden wij het nog voorbarig om een ​​positie in te nemen. Beleggers zouden in plaats daarvan aan de zijlijn moeten wachten.

Fonds analyse

SCHM is gestabiliseerd na een dramatische daling vorig jaar

SCHM had in 2022 een rampzalig jaar als gevolg van het agressieve monetaire verstrakkingsbeleid van de Federal Reserve om de inflatie te bestrijden. Het fonds heeft van begin 2022 tot het dieptepunt in oktober 2022 een piek- tot dalverlies van bijna 25% behaald. Gelukkig lijkt de koers van het fonds zich in 2023 te hebben gestabiliseerd en een deel van de verliezen te hebben goedgemaakt. Toch heeft het fonds sinds januari 2022 een verlies van ongeveer 17,13% behaald.

De waardering van SCHM is aanzienlijk gekrompen.

Hieronder vindt u een grafiek met de forward P/E-ratio’s van de S&P 400 Mid-Cap- en Russell Mid-Cap-indexen. Aandelen in deze twee indexen zouden een goede weergave moeten zijn van Amerikaanse midcapaandelen. Daarom zou het ons op zijn minst een idee moeten geven of midcap-aandelen overgewaardeerd of ondergewaardeerd zijn. Zoals te zien is in de onderstaande grafiek, hebben beide indices aanzienlijke waarderingscontracties doorgemaakt sinds ze hun hoogste punt in 2020 bereikten. historische bereik sinds 1999. Daarentegen ligt de waardering van Russell Mid-Cap van 16,5x in het midden van zijn historische bereik.

Wat als er een recessie aankomt?

Hoewel de Amerikaanse economie veerkrachtig lijkt te zijn met een sterke arbeidsmarkt, denken we dat er een grote kans is dat er uiteindelijk een recessie zal ontstaan. Dit komt omdat aanhoudend hoge inflatie de Federal Reserve kan dwingen de rente langer hoog te houden. Hoewel de kans klein is, zou de Federal Reserve de rente zelfs een stuk hoger kunnen zetten om de inflatie te beteugelen. Aangezien de impact van de renteverhoging doorgaans ongeveer 6 tot 12 maanden nodig heeft om door de economie te sijpelen, kunnen we binnenkort een vertragende economie zien. Dit zou moeten helpen om de inflatie omlaag te brengen, maar ook om een ​​recessie te veroorzaken.

Hieronder ziet u de grafiek die de toekomstige inkomsten van de S&P 400 Mid-Cap-index in de afgelopen twee decennia weergeeft. Zoals te zien is in de grafiek, zijn de toekomstige inkomsten van de index in de afgelopen twee recessies aanzienlijk naar beneden bijgesteld. Hoewel we de laatste tijd al enkele winstherzieningen zien, denken we dat er in de komende recessie nog meer ruimte is voor neerwaartse herziening.

Hieronder is nog een grafiek die de toekomstige inkomsten van de S&P 400 Mid-Cap-index in de afgelopen 20 jaar laat zien. Zoals te zien is in de onderstaande grafiek, kenden de toekomstige inkomsten van midcap-aandelen in de S&P 400-index tijdens de afgelopen twee recessies (2008/2009 en 2020) omzetdalingen. Deze daling vond niet vóór de recessie plaats, maar meestal tijdens de recessie. Daarom verklaart het waarom we nog geen toekomstige omzetdaling moeten zien.

Beide grafieken vertellen ons dat er tijdens de afgelopen twee recessies aanzienlijke winst- en verkoopherzieningen waren. Aangezien we anticiperen op een spoedig komende recessie, verwachten we dat de toekomstige winsten en verkopen neerwaarts zullen worden bijgesteld. Dit zal onvermijdelijk een negatieve invloed hebben op de prijzen van midcap-aandelen.

SCHM kan aanzienlijk dalen in een economische recessie

We weten dat mid-capaandelen aanzienlijke winst- en omzetherzieningen zullen ondergaan. Hier zullen we bekijken hoe de prijs van het SCHM-fonds zal worden beïnvloed in een recessie. Zoals te zien is in de onderstaande grafiek, leed SCHM een verlies van bijna 45% tijdens het uitbreken van de pandemie van 2020. Aangezien de oprichtingsdatum van SCHM in 2011 was, beschikken we niet over de historische grafiek tijdens de recessie van 2008/2009. We weten echter dat de S&P 400 Mid-Cap-index tijdens de Grote Recessie in 2008/2009 met bijna 60% is gedaald. Afhankelijk van de ernst van de komende recessie, zien we waarschijnlijk een daling van ten minste 30% als het een milde recessie is en een daling van meer dan 50% als het een ernstige recessie is. Er is dus mogelijk meer ruimte voor SCHM om te weigeren.

Afhaalmaaltijden voor investeerders

Zoals we in ons artikel hebben geanalyseerd, hebben we de komende 6 maanden geen positief beeld van SCHM vanwege de mogelijkheid van een recessie. De kans op een verdere daling van de koers van het SCHM-fonds is zeer groot. Daarom denken we dat het misschien beter is om aan de zijlijn te blijven.

Aanvullende openbaarmaking: Dit is geen financieel advies en dat alle financiële investeringen risico’s met zich meebrengen. Van beleggers wordt verwacht dat ze financieel advies inwinnen bij professionals voordat ze een investering doen.