IYM ETF: materiaaldashboard voor januari

Deze maandelijkse artikelreeks toont een dashboard met geaggregeerde branchestatistieken in materialen. Het is ook een overzicht van sector-ETF’s zoals de Materials Select Sector SPDR ETF (XLB) en de iShares US Basic Materials ETF (NYSEARCA: IYM), waarvan de grootste belangen worden gebruikt om deze statistieken te berekenen.

Snelkoppeling

De volgende twee paragrafen beschrijven cursief de dashboardmethodiek. Ze zijn nodig voor nieuwe lezers om de statistieken te begrijpen. Als je gewend bent aan deze serie of als je weinig tijd hebt, kun je ze overslaan en naar de hitlijsten gaan.

Basisstatistieken

Ik bereken de mediaanwaarde van vijf fundamentele ratio’s voor elke sector: Earnings Yield (“EY”), Sales Yield (“SY”), Free Cash Flow Yield (“FY”), Return on Equity (“ROE”), Brutomarge (“GM”). Het referentie-universum omvat grote bedrijven op de Amerikaanse aandelenmarkt. De vijf basisstatistieken worden berekend over een periode van 12 maanden. Voor allemaal geldt: hoger is beter. EY, SY en FY zijn medianen van het omgekeerde van Koers/Inkomsten, Koers/Verkopen en Koers/Vrije Kasstroom. Ze zijn beter voor statistische studies dan prijs-tot-iets-ratio’s, die onbruikbaar of niet beschikbaar zijn wanneer het “iets” bijna nul of negatief is (bijvoorbeeld bedrijven met negatieve inkomsten). Ik kijk ook naar twee momentumstatistieken voor elke groep: het mediane maandelijkse rendement (RetM) en het mediane jaarlijkse rendement (RetY).

Ik geef de voorkeur aan medianen boven gemiddelden omdat een mediaan een set opsplitst in een goede helft en een slechte helft. Een naar kapitaal gewogen gemiddelde wordt vertekend door extreme waarden en de grootste bedrijven. Mijn statistieken zijn bedoeld voor aandelenselectie in plaats van indexbeleggen.

Waarde- en kwaliteitsscores

Ik bereken historische baselines voor alle metrics. Ze worden genoteerd respectievelijk EYh, SYh, FYh, ROEh, GMh, en ze worden berekend als de gemiddelden over een terugkijkperiode van 11 jaar. Bijvoorbeeld de waarde van EYh voor verpakking in de onderstaande tabel is het 11-jarige gemiddelde van de mediane winstopbrengst in verpakking bedrijven.

De Value Score (“VS”) wordt gedefinieerd als het gemiddelde verschil in % tussen de drie waarderingsratio’s (EY, SY, FY) en hun baselines (EYh, SYh, FYh). Op dezelfde manier is de kwaliteitsscore (“QS”) het gemiddelde verschil tussen de twee kwaliteitsratio’s (ROE, GM) en hun basiswaarden (ROEh, GMh).

De scores zijn in procentpunten. VS kan worden geïnterpreteerd als het percentage onderwaardering of overwaardering ten opzichte van de baseline (positief is goed, negatief is slecht). Deze interpretatie moet met de nodige voorzichtigheid worden genomen: de basislijn is een willekeurige referentie, geen veronderstelde reële waarde. De formule gaat ervan uit dat de drie waarderingsmaatstaven even belangrijk zijn.

Huidige data

De volgende tabel toont de statistieken en scores vanaf de afsluiting van vorige week. Kolommen staan ​​voor alle hierboven genoemde en gedefinieerde gegevens.

	VS	QS	EY	SY	FJ	ROE	GM	Euh	Dhr	FYh	Roeh	GMh	RetM	RetY
Chemicaliën	-14,94	8.05	0,0514	0,4467	0,0085	21.94	40.11	0,0437	0,4557	0,0215	17.99	42.61	4,05%	-6,23%
Const. Materialen	44.07	60.41	0,0673	0,9705	0,0397	24.06	30.35 uur	0,0328	0,8858	0,0338	11.14	28.92	4,48%	-20,86%
Verpakking	-6.70	14.58	0,0692	1.1277	0,0112	23.51	24.08	0,0484	1.0591	0,0368	17.67	25.04	2,77%	-6,73%
Mijnbouw/metalen	70,89	88.04	0,0726	1.3450	0,0527	23.73	24.69	0,0429	1.1871	0,0229	9.22	20.82	8,98%	2,74%

Klik om te vergroten

Waarde en kwaliteit grafiek

De volgende grafiek toont de waarde- en kwaliteitsscores per bedrijfstak (hoe hoger hoe beter).

Evolutie sinds vorige maand

De waardescore is in de hele sector licht verslechterd, het meest in de chemie.

Momentum

De volgende grafiek geeft momentumgegevens weer.

Interpretatie

Mijnbouw/metaal is de best gerangschikte industrie wat betreft zowel waarde- als kwaliteitsscores, gevolgd door bouwmaterialen. Beide subsectoren zijn aanzienlijk ondergewaardeerd ten opzichte van de 11-jarige gemiddelden. Verpakkingen en chemicaliën worden overgewaardeerd met ongeveer 7% en 15% met dezelfde maatstaven. Ze liggen qua kwaliteit dicht boven de historische basislijn. Als geheel was de basismaterialensector ongeveer 10% overgewaardeerd toen ik het brede marktdashboard van januari publiceerde.

Snelle feiten over IYM

De iShares US Basic Materials ETF (IYM) volgt de Russell 1000 Basic Materials RIC 22.5/45 Capped Gross Index sinds 12-06-2000. De totale kostenratio is hoger dan die van XLB: 0,39% versus 0,10%.

Het fonds heeft 39 belangen en is zeer geconcentreerd: de top 10 bedrijven vertegenwoordigen 64,5% van de activawaarde. De topnaam, Linde, weegt bijna 19%.

Tikker	Naam	Gewicht	WPA-groei %TTM	P/E TTM	P/E vooruit	Opbrengst%
LIN	Linde plc	18.83	11.11	44.20	27.74	1.40
APD	Air Products en chemicaliën, Inc.	8.09	10.58	30,89	27.36	2.08
FCX	Freeport-McMoRan, Inc.	7.63	0.02	17.11	19.13	0,83
NEE	Newmont Corp.	5.27	-50.26	43.10	29.44	4.05
NUE	Nucor Corp.	4.92	90.28	4,95	5.55	1.29
DOW	Dow Inc.	4.83	-0,01	7.61	9.13	4.77
ECL	Ecolab, Inc.	4.45	0,40	39.35	34.52	1.37
IFF	Internationale smaken en geuren, Inc.	3.65	-661,74	NVT	21.08	2.79
ALB	Albemarle Corp.	3.43	597,64	18.37	11.53	0,65
SNEL	Fastenal Co.	3.43	20.51	26.26	25,95	2.54

Klik om te vergroten

IYM presteerde sinds de start 68 basispunten slechter dan XLB in rendement op jaarbasis (zie volgende tabel). Het toont ook een hoger risico gemeten in opname en volatiliteit (standaarddeviatie van maandelijkse rendementen).

	Totale teruggave	Geannualiseerd rendement	Maximale opname	Sharpe-verhouding	Wisselvalligheid
IMM	478,15%	8,08%	-67,78%	0,38	22,81%
XLB	565,26%	8,76%	-59,83%	0,44	20,55%

Klik om te vergroten

Samenvattend biedt IYM een kapitaalgewogen positie in basismaterialenbedrijven van de Russell 1000-index. Het bezit momenteel 39 aandelen, waaronder large- en midcaps, terwijl XLB investeert in 32 grote bedrijven. IYM hanteert een geplafonneerde wegingsmethode om overmatige concentratie in topholdings te voorkomen (22,5% per bedrijf, 45% totaal in bedrijven met een gewicht van meer dan 4,5%). Het is duurder dan XLB in beheerkosten, en daar achter in totaalrendement sinds 2000. Bovendien is XLB een beter instrument voor handel en tactische toewijzing, dankzij veel hogere handelsvolumes. Beleggers die zich zorgen maken over de risico’s die verband houden met het hoogste positiegewicht, geven misschien de voorkeur aan de Invesco S&P 500 Equal Weight Materials ETF (RTM).

Dashboardlijst

Ik gebruik de eerste tabel om waarde- en kwaliteitsscores te berekenen. Het kan ook worden gebruikt in een aandelenselectieproces om te controleren hoe bedrijven staan ​​ten opzichte van hun branchegenoten. De EY-kolom vertelt ons bijvoorbeeld dat een chemiebedrijf met een winstrendement van meer dan 0,0514 (of koers/winst onder 19,46) in de betere helft van de sector zit met betrekking tot deze maatstaf. Elke maand wordt er een dashboardlijst verzonden naar Quantitative Risk & Value-abonnees met de meest winstgevende bedrijven die tegelijkertijd in de betere helft staan ​​van hun collega’s met betrekking tot de drie waarderingsstatistieken. De onderstaande lijst is enkele weken geleden naar abonnees verzonden op basis van de op dit moment beschikbare gegevens.

OLN	Olin Corp.
TUIN	Veritiv Corp.
CLF	Cleveland-Cliffs, Inc.
CC	De Chemours Co.

Klik om te vergroten

Het is een dynamische, maandelijkse lijst met een statistische voorkeur voor extra rendement op de lange termijn, niet het resultaat van een analyse van elk aandeel.