Aandeel HP Inc.: ondergewaardeerd door grote terugkoop van aandelen (NYSE:HPQ)

Voor degenen die Warren Buffett volgen, is het altijd leuk om een ​​aandeel te kunnen kopen tegen een lagere prijs dan wat hij er in eerste instantie voor betaalde via Berkshire Hathaway (BRK.A)(BRK.B). Dit gebeurt echt vaker wel dan niet, en dat was het geval voor Apple (AAPL), die daalde (en sindsdien herstelde) nadat hij jaren geleden een positie had ingenomen.

Dat komt omdat het moeilijk is om de markt te timen en een absolute bodem te vinden, en de kans is groot dat u bij de meeste van uw keuzes ook geen absolute bodem zult vinden. Dit brengt me bij HP Inc. (NYSE:HPQ), een dividendaandeel dat nu wordt verhandeld onder wat Buffett aanvankelijk had betaald.

Zoals hieronder getoond, is de aandelenkoers van HPQ de laatste tijd gestagneerd en handelt hij veel dichter bij zijn dieptepunt in 52 weken dan zijn hoogtepunt van $ 41,47 in juni vorig jaar. In deze In dit artikel benadruk ik waarom waarde- en inkomensbeleggers misschien willen overwegen om op de huidige niveaus gelaagdheid in de aandelen aan te brengen, dus laten we aan de slag gaan.

Waarom HPQ?

HP Inc. is een toonaangevend bedrijf op het gebied van ontwerp en productie van personal computers, printers en grafische apparatuur. Het kreeg zijn huidige vorm nadat het oorspronkelijke Hewlett-Packard was opgesplitst in HP Inc. en Hewlett Packard Enterprise (HPE), dat zich richt op producten en diensten voor ondernemingen. Hoewel de meesten denken dat HP slechts een consumentenbedrijf is, doet het ook zinvolle zaken met ondernemingen om het personeel van het bedrijf uit te rusten.

De afgelopen jaren heeft HP zich gericht op het uitbreiden van haar aanwezigheid op de wereldmarkt. Het bedrijf heeft zijn distributiekanalen actief uitgebreid en strategische partnerschappen met andere bedrijven opgebouwd. Daarnaast heeft HP gewerkt aan het verbeteren van de toeleveringsketen en logistieke operaties om de efficiëntie en operationele hefboomwerking te verbeteren.

Vergis u echter niet dat HP een cyclisch bedrijf is. Na zeer sterke resultaten te hebben gezien in 2021, gedreven door thuiswerktrends, ziet HP uitdagende samenstellingen aangezien de goede tijden niet eeuwig duren en de pc-markt vertraagt.

Dit komt tot uiting in het feit dat HP’s fiscale netto-omzet in het vierde kwartaal met 11% op jaarbasis (8% daling in constante valuta) daalde tot $14,8 miljard. Dit werd voornamelijk veroorzaakt door een daling van de kernactiviteiten van HP op het gebied van pc’s, die goed waren voor $ 10 miljard aan inkomsten en een daling van 9% op jaarbasis in constante valuta.

Vooruitkijkend zou ik verwachten dat de pc-verkopen onder druk zullen blijven staan. Dit wordt ondersteund door een recente analyse van een brancheanalist bij IDC, die opmerkte dat pc-voorraden hoog blijven, met een mogelijke overhang in de eerste helft van dit jaar.

Ik zie echter mogelijkheden voor HP om sterker uit de huidige recessie te komen als een efficiëntere onderneming. Het management heeft onlangs een update gegeven over het FutureReady-programma, dat $ 1,2 miljard aan jaarlijkse besparingen heeft opgeleverd, meer dan de $ 1 miljard die oorspronkelijk was gepland.

Bovendien, vergis u niet dat HP een cashflow-genererende machine is in een volwassen industrie, met een relatief stabiel marktaandeel. De pc-markt wordt gedomineerd door de top 3 spelers Lenovo, HP en Dell (DELL), in die volgorde. In fiscaal 2022 genereerde HP $ 4,5 miljard aan operationele cashflow en had een sterke 87% vrije kasstroomconversie, resulterend in $ 3,9 miljard aan vrije kasstroom.

Het geeft ook aanzienlijke bedragen aan contanten terug aan de aandeelhouders, met alleen al in het vierde kwartaal voor $ 1,0 miljard aan aandeleninkoop, en verhoogde het dividend met 5%. Zoals hieronder getoond, heeft HP alleen al in de afgelopen 5 jaar maar liefst 38% van zijn aandelenaantal met pensioen gestuurd.

HP heeft ook elk jaar zijn dividend verhoogd sinds het in 2017 zijn huidige vorm kreeg. Op dit moment betaalt HP een dividendrendement van 3,8% dat goed wordt beschermd door een uitbetalingsratio van 25%. Het komt ook met een 5-jaars dividend CAGR van 13,5%. Zoals hieronder getoond, scoort HP A- en B-cijfers voor dividendveiligheid, groei, rendement en consistentie.

Ten slotte vind ik HP aantrekkelijk tegen de huidige prijs van $ 27,69 met een forward PE van 8,4. Dit lijkt te goedkoop voor een bedrijf dat aanzienlijke hoeveelheden contant geld teruggeeft aan aandeelhouders tegen een aantrekkelijk winstrendement. Bovendien verwachten analisten volgend jaar een opleving van de omzet met een geschatte groei van de winst per aandeel van 11%. Als zodanig geloof ik dat HP in staat is om vanaf de huidige niveaus sterke aandeelhoudersrendementen te genereren voor investeerders die geduld willen hebben.

Afhaalmaaltijden voor investeerders

HP Inc is een volwassen computer- en randapparatuurbedrijf met sterke mogelijkheden om cashflow te genereren. Het boekt goede vooruitgang bij het hervormen van zijn operationele platform om efficiënter te worden, en geeft aanzienlijke hoeveelheden contanten terug aan aandeelhouders door middel van terugkoop van aandelen en dividendbetalingen. Hoewel de tegenwind op de korte termijn aanhoudt, lijken deze al grotendeels in de aandelenkoers te zijn ingebakken, waardoor waardebeleggers op de lange termijn een uitstekende kans krijgen om in het aandeel te stappen.